Son Nefes, bir gemi enkazını keşfetmek için dalış yaparken kendilerini ölüm kalım savaşı içerisinde bulan bir grup arkadaşın hikayesini konu ediyor. Bir grup eski üniversite arkadaşı, 2. Dünya Savaşı`ndan kalma bir savaş gemisinin enkazını keşfetmek için Karayipler`de tüplü dalış gezisinde yeniden bir araya gelir. Ancak keşif için dalış yapan ekip kendilerini büyük beyaz köpek balıklarıyla çevrili paslanmış metalden oluşan su altı labirentinde sıkışıp kalmış halde bulurlar.